El EBITDA es el beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones. Aproxima lo que genera la actividad al margen de cómo se financie.

Qué es el EBITDA

EBITDA son las siglas de earnings before interest, taxes, depreciation and amortization: beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Mide cuánto gana el negocio por operar, sin que influyan cómo está financiado, cuánto tributa ni las inversiones que hizo en el pasado.

Por eso se usa para comparar empresas entre sí y como base de muchas valoraciones (el famoso “múltiplo de EBITDA”). No es una magnitud del Plan General Contable: no aparece en las cuentas anuales, se construye a partir de ellas.

Las dos formas de calcularlo

Ambas convenciones se usan y deben dar el mismo número:

De arriba abajo: EBITDA = resultado de explotación + amortizaciones y deterioros

De abajo arriba: EBITDA = resultado del ejercicio + impuestos + gastos financieros netos + amortizaciones

La vía de arriba es más directa si tienes la cuenta de resultados delante, porque el resultado de explotación ya excluye intereses e impuestos. La de abajo es la que verás en informes y notas de prensa, que parten del beneficio final.

Un ejemplo completo

Una pyme cierra el año así:

Ingresos: 1.200.000 €
Coste de ventas: −480.000 €
Gastos de personal: −420.000 €
Otros gastos de explotación: −150.000 €
Amortización del inmovilizado: −60.000 €
Resultado de explotación: 90.000 €
Gastos financieros: −20.000 €
Impuesto sobre sociedades: −17.500 €
Resultado del ejercicio: 52.500 €

De arriba abajo: 90.000 + 60.000 = 150.000 €. De abajo arriba: 52.500 + 17.500 + 20.000 + 60.000 = 150.000 €.

Margen EBITDA = 150.000 ÷ 1.200.000 = 12,5 %.

EBITDA no es caja

Es el malentendido más extendido. El EBITDA quita las amortizaciones porque no son salidas de dinero, pero deja fuera tres cosas que sí lo son: las inversiones que tienes que seguir haciendo para operar, los intereses de la deuda y los impuestos. Y no toca el circulante: si tus clientes tardan 90 días en pagar, tu EBITDA puede ser magnífico mientras la cuenta se vacía.

Tampoco es un número único. El “EBITDA ajustado” que aparece en muchas presentaciones excluye gastos que alguien ha decidido llamar extraordinarios. Si te dan un EBITDA ajustado, pide la lista de ajustes antes de creértelo.

Cuándo mirarlo

Para saber si la actividad en sí es rentable, y para comparar tu negocio con otro de tamaño o estructura financiera distinta. Para saber si puedes pagar las nóminas del mes que viene, mira la tesorería y el runway, no el EBITDA.

Cómo lo hace Aurora

Aurora no se queda en la condición previa: calcula tu margen EBITDA a partir de la contabilidad que mantiene al día con los movimientos reales y las facturas conciliadas, y lo enseña junto al resto de ratios —rentabilidad, liquidez, solvencia y circulante— en la misma pantalla, con su PDF para quien no usa Aurora. Como sale del mismo libro que el balance y la cuenta de resultados, el número que enseñas fuera no puede discrepar del que ves dentro.